近兩年公募基金賺錢效應(yīng)顯著，吸引了不少投資者跑步進(jìn)場(chǎng)，部分短期漲幅較大的爆款產(chǎn)品更是受到追捧。而隨著春節(jié)后A股下跌調(diào)整，基金凈值也跟著回撤，投資者開始抱怨自己買基金收益不理想，甚至出現(xiàn)了較大虧損。其實(shí)，“基金賺錢、基民不賺錢”已是老生常談的問題，除了追漲殺跌等投資行為上的原因，基民們不妨也借著這次的下跌思考這樣一個(gè)問題：我們到底應(yīng)該選擇怎樣的基金?

對(duì)于普通投資者而言，業(yè)績(jī)榜單上短期大漲的基金確實(shí)令人心動(dòng)，但這樣的產(chǎn)品凈值波動(dòng)也可能較大，大漲大跌后持有體驗(yàn)不佳，投資者難以耐心持有，最終收益率也并不理想。相比之下，凈值持續(xù)穩(wěn)步攀升的基金能夠給投資者提供更佳的持有體驗(yàn)，投資者也因此更愿意自主地長(zhǎng)期持有，進(jìn)而獲得長(zhǎng)期回報(bào)。這樣的基金或許才是普通基民應(yīng)該選擇的好產(chǎn)品。

在支付寶推出的基金診斷功能中，可查看單只基金的持有人盈利分布情況。截至3月29日，華安基金投資研究部高級(jí)總監(jiān)楊明管理的華安策略優(yōu)選近1年的持有人中，90.8%獲得了正回報(bào)，其中收益率達(dá)5%以上的投資者占79.2%，在市場(chǎng)上的明星權(quán)益基金經(jīng)理中領(lǐng)先。

相比某些爆款基金，華安策略優(yōu)選或許稍顯“低調(diào)”，但該產(chǎn)品其實(shí)成立超過13年，是一只穿越牛熊的長(zhǎng)跑基金。實(shí)際投資中，華安策略優(yōu)選淡化倉位擇時(shí)，行業(yè)分布相對(duì)均衡，重倉股也較為分散，沒有過度集中的情況，這也使其更具防御性。

WIND數(shù)據(jù)顯示，無論是牛熊驚變的2015年、熔斷震蕩的2016年，還是2018年的持續(xù)走低、牛年新年以來(截至3月29日)的下跌中，華安策略優(yōu)選的最大回撤都小于同類平均。另據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，華安策略優(yōu)選近5年收益率達(dá)161.80%，排名同類前1/4。下跌時(shí)能守，長(zhǎng)期又能漲，給投資者創(chuàng)造了良好的投資體驗(yàn)。

作為基金經(jīng)理，楊明擁有20年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，管理基金產(chǎn)品也有近13年時(shí)間。他曾擔(dān)任銀行信貸員、交易員、風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)理，加入華安基金后也曾從事宏觀研究，這些工作經(jīng)驗(yàn)的積累使其更注重風(fēng)控管理，追求長(zhǎng)期回報(bào)。

他始終把確定性放在首位，并不追求某些年份排名特別靠前，而是通過持續(xù)累積對(duì)公司的理解，不斷構(gòu)建自己的認(rèn)知體系，避免投資上犯錯(cuò)。他強(qiáng)調(diào)“尋求收益和回撤之間的最佳平衡，在不放棄長(zhǎng)期收益的基礎(chǔ)上，努力降低回撤幅度和頻率。”

管理基金產(chǎn)品以來，楊明始終堅(jiān)持兩大投資原則。一是“精選優(yōu)勢(shì)企業(yè)”，偏好一線優(yōu)秀公司，這些公司往往擁有較好的安全邊際，其股價(jià)會(huì)波動(dòng)，但不太會(huì)產(chǎn)生永久性的虧損。他重視公司的管理層、企業(yè)文化和組織架構(gòu)等軟實(shí)力，這些因素都是支撐財(cái)報(bào)的核心。楊明也認(rèn)為，行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)比需求側(cè)更重要，即便行業(yè)增速放緩，供給側(cè)優(yōu)化的行業(yè)也能誕生優(yōu)秀公司。另外，他對(duì)估值有一定的要求，認(rèn)為估值和認(rèn)知要匹配。高估值意味著認(rèn)知能力可以看得更遠(yuǎn)，避免去買沒有強(qiáng)認(rèn)知的高估值品種。

二是“均衡配置組合”。按照行業(yè)屬性，楊明將自下而上選出的個(gè)股分為三類，即周期成長(zhǎng)、穩(wěn)定成長(zhǎng)和創(chuàng)新成長(zhǎng)。周期成長(zhǎng)指長(zhǎng)期成長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系比較密切的行業(yè)、公司;穩(wěn)定成長(zhǎng)指行業(yè)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性弱，爆發(fā)性可能不強(qiáng)，但穩(wěn)定性好;創(chuàng)新成長(zhǎng)則是通過自己的產(chǎn)品、商業(yè)模式的創(chuàng)新主動(dòng)激發(fā)需求，通過創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)。在最終的投資組合中，楊明會(huì)保持三類股票的基本均衡，以避免組合過度集中在單一風(fēng)格、單一行業(yè)中。

截至2020年底，楊明管理著5只基金產(chǎn)品，總規(guī)模達(dá)164.60億元，持有人總數(shù)超過80萬。華安策略優(yōu)選還曾先后將包括金牛獎(jiǎng)、明星基金獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)、晨星提名獎(jiǎng)等6座獎(jiǎng)杯收入囊中，楊明也曾榮獲第六屆中國基金業(yè)英華獎(jiǎng)“五年期股票投資最佳基金經(jīng)理”。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。